Перейти к содержимому


AMarkets

Sidebar

<a href="https://www.instaforex.org/ru/">??????????? ??????</a>



Фундаментальный анализ от RoboForex



  • Авторизуйтесь для ответа в теме
Сообщений в теме: 753

#11 Analytics RF

Analytics RF

    Форекс Гуру

  • Пользователи
  • PipPipPipPipPipPipPipPipPipPip
  • 1 834 сообщений
  • 8 спасибо

Отправлено 22 Июль 2014 - 12:14

Рубль снова укрепляется

После трёх дней биржевой депрессии число рыночных оптимистов сегодня прямо-таки поражает воображение - впрочем, это просто отскок после фазы масштабных распродаж. Фундаментальным образом ни для рынка, ни дня рубля ничего не изменилось, ключевым остается геополитический фактор давления, и пока он будет актуальным.

К текущему моменту за доллар США дают 35,07 руб. (-0,3%), за евро - 47,42 руб. (-0,4%).

Накануне экспортеры уплатили в России НДС, прошли платежи по пенсионному страхованию, состоялись некоторые иные социальные выплаты. Все это в совокупности усилило спрос на рубли на внутреннем рынке ликвидности: там и так был рублёвый дефицит, который сейчас виден ещё ярче.

Нефтяные котировки утром во вторник идут вверх на фоне очередного обострения арабо-израильского конфликта. Число жертв в этот раз приближается к 500 человек очень быстрыми темпами.

Аналитический отдел компании RoboForex

#12 Analytics RF

Analytics RF

    Форекс Гуру

  • Пользователи
  • PipPipPipPipPipPipPipPipPipPip
  • 1 834 сообщений
  • 8 спасибо

Отправлено 23 Июль 2014 - 13:09

Долгосрочный рост еврозоны под угрозой. Фундаментальный обзор на 23.07.2014

Восстановление набирает обороты в Испании, четвёртой по величине экономике еврозоны. Согласно предварительным оценкам национального центробанка страны, во втором квартале рост ВВП составил 0,5% по сравнению с первым, который также показал позитивную динамику на уровне 0,4% от объёма экономике в четвёртом квартале прошлого года. Если же сравнивать II квартал 2013 и 2014 годов, то мы увидим рост на 1,1%.

Следует отметить, что данные цифры существенно выше общеевропейских темпов роста, которые, наоборот, имеют тенденцию к снижению из-за рекордно низкой инфляции. Соседняя Франция, к примеру, и вовсе погружается в стагнацию, показывая нулевые темпы роста. На этом фоне в Мадриде обновили прогнозы по росту ВВП, который в текущем году ожидается на уровне 1,3%, а в следующем и вовсе может достигнуть 2%, на зависть соседям по еврозоне.

Вместе с тем, удержать данные темпы роста будет крайне непросто. Дело в том, что за годы кризиса, под нажимом Брюсселя и Берлина, южноевропейские страны были вынуждены пойти на серьёзное сокращение расходов. Естественно, что первыми под нож пошли инвестиции в инфраструктуру и научные проекты, а это в долгосрочной перспективе снижает базу для роста, но в разгар долгового кризиса мало кто услышал экономистов, предупреждавших тогда об этом.

Понятно, что, на фоне приближающихся выборов, большинство правительств крайне неохотно шло на сокращение социальных расходов, чтобы лишний раз не драконить избирателей. Стоит отметить, что Еврокомиссия и МВФ в то время предупреждали о необходимости в первую очередь идти на оптимизацию содержания госаппарата и уходить от раздутых во многих странах пособий и выплат, которые в какой-то момент стали просто неподъёмными для бюджета.

В этой связи стоит отметить исследование французских экономистов во главе в Наташей Валла, которые установили, что сокращение госрасходов на инфраструктуру и науку на 1% от ВВП впоследствии приводит к падению самого ВВП на 1,5%. Среди прочего, причина подобного явления заключается в снижении внутреннего спроса, что в свою очередь негативно влияет уже и на объёмы налоговых поступлений, а там и проблемы с дефицитом начинают поднимать голову.

Изображение

В макроэкономическом плане в среду практически полный штиль, именно поэтому рынок может позволить себе консолидацию. Однако уже в четверг нас ожидают данные по продажам новых домов в Штатах, которые на фоне позитивной динамики на вторичном рынке, также могут оказаться лучше прогнозных значений. Следовательно, если статистика выйдет в позитиве, медведи могут получить новый импульс для обновления минимумов.

Аналитический отдел компании RoboForex

#13 Analytics RF

Analytics RF

    Форекс Гуру

  • Пользователи
  • PipPipPipPipPipPipPipPipPipPip
  • 1 834 сообщений
  • 8 спасибо

Отправлено 25 Июль 2014 - 10:57

Краткосрочный позитив из еврозоны. Фундаментальный обзор на 25.07.2014

Вчерашний день для еврозоны выдался на редкость позитивным. Резкое снижение испанской безработицы сразу на на 1,4% (с 25,9% до 24,5%) стало самым настоящим сюрпризом. Конечно же, безработица по-прежнему остаётся непростительно высокой, но откат к уровню апреля 2012 года – явный успех испанской экономики, особенно на фоне повышения прогнозов по росту ВВП со стороны национального центробанка.

Французская статистика оказалась противоречивой – промышленный PMI продолжил своё сокращение, откатившись уже до 47,6. Однако сервисный PMI смог вернуться к росту (после двух месяцев снижения, показатель вышел незначительно выше важного уровня 50, который и указывает на рост). Вместе с тем, радоваться тут особо нечему. В Париже давно тянут с реформами, а одни из самых высоких налогов в еврозоне сдерживают рост.

Немецкий сервисный PMI также показал рост, что вытянуло на себе и общеевропейскую статистику, закрывшуюся на отметке 54,4 – максимум с мая 2011 года. Напомню, что ранее мы были свидетелями крайне провальных данных по промышленному производству – практически по всей еврозоне, и даже в благополучной Германии, произошло существенное падение показателя, что тогда удивило многих.

Смысл же PMI в том, что он отражает данные практически в режиме реального времени, следовательно данный позитив найдёт своё отражение в статистике с некоторым временным лагом. Также стоит отметить, что начало коррекции по евродоллару стало возможным во многом благодаря американской статистике, показавшей снижение объёма продаж новых домов, а также отрицательный пересмотр прошломесячного показателя.

Пятничные же данные также оказались не в состоянии поддержать начавшуюся накануне коррекцию – кредитование в еврозоне по-прежнему сокращается, на этот раз показатель просел на 1,7%, причём, последовательный спад продолжается уже более двух лет. Ну а окончательно перечеркнула шансы быков на сколько-нибудь значимую коррекцию немецкая статистика, отразившая, по данным Ifo, падение делового климата.

Изображение

Сделки на продажу продолжаю удерживать, на коррекции открыл дополнительный трейд. Отмечу, что большая часть сделок закрылась по тейк-профиту (см. предыдущий обзор). Вечером в пятницу выходят данные по заказам на товары длительного пользования в Штатах, которые ожидаются существенно лучше прошломесячных. Следовательно, вполне вероятна позитивная реакция рынка и, возможно, пробой минимума ещё до закрытия торгов.

Аналитический отдел компании RoboForex

#14 Analytics RF

Analytics RF

    Форекс Гуру

  • Пользователи
  • PipPipPipPipPipPipPipPipPipPip
  • 1 834 сообщений
  • 8 спасибо

Отправлено 29 Июль 2014 - 11:45

Насыщенная неделя. Фундаментальный обзор на 29.07.2014

Неделя обещает выдаться крайне интересной. Накануне стало известно о резком снижении незавершённых сделок по продаже домов, причём сразу на 1,1% при ожидании слабого роста. Складывается довольно парадоксальная ситуация. ФРС уже явно намекает, что повышение ставок не за горами, а значит и ставки по ипотеке поползут вверх. Однако американцы не спешат покупать недвижимость, во многом из-за крайне слабого роста доходов.

Есть учесть, что Федрезерв планирует в ближайшие месяцы распрощаться с QE3, который и включал в себя покупки регулятором ипотечных облигаций, то рост кредитных ставок может начаться уже осенью. На ближайшем заседании FOMC в среду, скорее всего, мы увидим очередное сокращение QE3 на очередные $10 млрд, что станет ещё одним шагом на пути завершения программы, от которой уже завтра может остаться лишь $25 млрд.

Если с решением ФРС интрига практически отсутствует, то пятничный отчёт по американскому рынку труда может преподнести несколько сюрпризов. Напомню, что прошломесячные данные по новым рабочим местам вышли на рекордном для последних лет уровне 288k, поэтому нельзя исключать пересмотра показателя. Июльские же данные ожидаются на уровне 230k, что может стать четвёртым месяцем подряд, когда показать выходит выше 200k.

На этом фоне, скорее всего, безработица снизится до 6%, что станет минимальным значением показателя с августа 2008 года (на пике кризиса безработица подскакивала до 10,2%). Кроме того, в среду, за несколько часов до объявления итогов заседания FOMC, станут известны предварительные данные по росту американской экономики во II квартале. Напомню, что из-за холодной зимы в I квартале ВВП просел сразу на 2,9%.

Вместе с тем, вряд ли ожидаемая позитивная динамика второго квартала сможет значительно перекрыть негатив от первого. ВВП, скорее всего, прибавит не более 3% (в годовом выражении). Немаловажными станут и ежеквартальные данные по затратам на рабочую силу, которые увидят свет уже в четверг. Ожидается, что показатель выйдет на уровне 0,5%, выше которого данные не поднимаются с начала 2012 года.

Изображение

В целом, начавшаяся неделя обещает выдаться для доллара весьма позитивно. Более того, по еврозоне ожидаются крайне слабые данные по инфляции, что также может поощрить евромедведей на установление новых минимумов. Именно поэтому продолжаю удерживать свои сделки на продажу, оставшиеся после отработки тейк-профитов на прошлой неделе, а на коррекции открыл дополнительный шорт.

Аналитический отдел компании RoboForex

#15 Analytics RF

Analytics RF

    Форекс Гуру

  • Пользователи
  • PipPipPipPipPipPipPipPipPipPip
  • 1 834 сообщений
  • 8 спасибо

Отправлено 31 Июль 2014 - 13:15

Евро упал после решений Федрезерва

Евро продолжает дешеветь, и всё идёт именно так, как и предполагалось. Более-менее взвешенная риторика Федеральной резервной системы США по итогам июльского заседания и уверенная статистика по ВВП за второй квартал придали гринбеку ещё больше сил. После снижения в первом квартале на 2,1% ВВП США по итогам апреля-июня вырос на 4% кв/кв. Да, лично у меня были очень консервативные ожидания относительно этого релиза. Не будем забывать, что текущий отчёт имеет весомую коррекцию к данным начала года. Основной прирост экономике, согласно компонентам отчёта, дали сегменты потребительских расходов и увеличение объёма запасов на складах.

В годовом сопоставлении прирост американской экономики сейчас оценивает в чуть более чем 1%. И вот эти данные - объективные и информативные для нас.

Сегодня инвесторы проследят за выходом статистики по инфляции в еврозоне за июль. Эти данные очень важны перед очередным заседанием Европейского центробанка на будущей неделе. Уже известно, что дефляция "встаёт в полный рост" в регионе: индекс потребительских цен, по предварительным расчетам, составил в этот раз 0,4% г/г, что слабее прежней цифры в 0,5% г/г.

Аналитический отдел компании RoboForex

#16 Analytics RF

Analytics RF

    Форекс Гуру

  • Пользователи
  • PipPipPipPipPipPipPipPipPipPip
  • 1 834 сообщений
  • 8 спасибо

Отправлено 01 Август 2014 - 12:29

Ненавистная инфляция. Фундаментальный обзор на 1.08.2014

Евродоллар за последние сутки никуда существенным образом так и не продвинулся, несмотря на солидную порцию негативной статистики по еврозоне, которая вышла пятничным утром. Промышленные индикаторы PMI по Испании и Италии оказались хуже и ожиданий, и прошломесячных данных. Стоит отметить, что показатели по-прежнему находятся выше отметки 50, что обеспечивает таки рост, но более слабый, чем предполагалось ранее.

Накануне же статистика выходила ещё более грозной – инфляция в еврозоне замедлилась до 0,4% - непростительно низкий уровень по сравнению с целевым ориентиром ЕЦБ в районе 2%. Скорее всего, Марио Драги снова будет говорить о том, что низкая инфляция это не так уж и плохо, и что потребители в условиях стагнирующих доходов от этого могут только выиграть. Однако о том, что выгода это лишь краткосрочная, шеф ЕЦБ скажет навряд ли.

Несколько месяцев назад в ЕЦБ также пытались успокоить общественность, утверждая, что непродолжительная инфляция со знаком минус это вовсе и не дефляция никакая, а так, краткосрочная турбулентность. Стоит внести ясность, что, к примеру, есть устоявшееся мнение чем считать рецессию – последовательные два квартала с отрицательной динамикой ВВП. В случае же с дефляцией подобная методология попросту отсутствует.

Интересно ещё и то, что в самый разгар долгового кризиса, когда ставки по облигациям проблемных стран росли как на дрожжах, все также ждали от ЕЦБ начала массовых покупок активов. Тогда Драги отделался лишь словесным обещаниями «сделать всё для спасения еврозоны», что действительно помогло сбить ставки до приемлемых уровней. Однако маловероятно, что подобный манёвр получится провести снова, особенно с инфляцией.

Стало очевидным, что банальное снижение ставки сейчас уже не работает. Возможно данные действия и помогают избежать настоящей дефляции, но для разгона инфляции до приемлемых уровней этого явно недостаточно. Более того, если в ходе долгового кризиса в ЕЦБ ещё могли отнекиваться, что дескать долговые ставки в наш мандат не входят, то в случае с инфляцией этот самый мандат возлагает ответственность именно на ЕЦБ.

Изображение

Продолжаю удерживать сделки на продажу, на коррекции открыл дополнительный шорт, что позволило нарастить общий объём трейда до пяти сделок. Вечером ожидаются позитивные данные по американскому рынку труда, что также может оказать поддержку евромедведям. Не исключено, что пробой минимума произойдёт ещё до закрытия торгов.

Аналитический отдел компании RoboForex

#17 Analytics RF

Analytics RF

    Форекс Гуру

  • Пользователи
  • PipPipPipPipPipPipPipPipPipPip
  • 1 834 сообщений
  • 8 спасибо

Отправлено 04 Август 2014 - 12:13

ЕЦБ и QE. Фундаментальный обзор на 04.08.2014

Начало недели для евродоллара сложно назвать удачным. Европейская статистика отрапортовала о значительном замедлении темпов снижения безработицы в Испании, что может стать "первой ласточкой" грядущего осложнения ситуации на рынке труда из-за стабильно снижающейся инфляции (в июле показатель замедлился до непростительного уровня 0,4%). Более того: индекс делового климата Sentix скатился к годовым минимумам.

Похоже, никто и не ожидал в еврозоне, что тенденция к снижению инфляции окажется столь затяжной. Когда после падения показателя к 0,7% ЕЦБ спешно снизил ставку с 0,75% до 0,5%, гордо вещая о том, что данная мера нивелирует риски возникновения дефляции, мало кто мог представить показатель на уровне 0,4% уже через полгода. Очередное снижение ставки в июне и обращение депозитной ставки в отрицательную – лишь паллиатив.

Причём шансов на разгон инфляции без участия регулятора почти нет. Итальянская экономика снова скатывается в стагнацию, да и по всей еврозоне импульс восстановления практически себя исчерпал. Вдобавок к этому, антироссийские санкции вряд ли будут способствовать активизации деловой активности. Неожиданная же позитивная динамика испанского ВВП вряд ли получит продолжение из-за высокой безработицы, близкой к 25%.

У низкой инфляции есть и ещё один неприятный аспект, на который сейчас в Брюсселе предпочитают "закрывать глаза". Жизнеспособность планов национальных правительств по сокращению бюджетных дефицитов и так вызывала большие сомнения, а сейчас становится очевидно – выполнить их можно исключительно путём новой волны сокращения расходов. Побочный эффект в виде очередной рецессии не заставит себя долго ждать.

Выход в данной ситуации остаётся только один – запуск программы покупки активов со стороны ЕЦБ. Напомню, что ещё в самом начале долгового кризиса европейский регулятор уже "промышлял" скупкой евробондов под неодобрительную риторику Берлина. По всей видимости, если по итогам августа инфляция не покажет роста хотя бы к 0,6%, в сентябре мы имеем все шансы на начало QE в исполнении Марио Драги.

Изображение

Пока же, несмотря на текущую коррекцию, продолжаю удерживать сделки на продажу. В течение понедельника можно ожидать дальнейшее развитие флета, поскольку какой-то важной статистики более не запланировано. Во вторник же последует публикация блока данных по PMI, а также европейскому ритейлу, что в целом снова может поддержать евромедведей и отправить пару к минимумам прошлой недели.

Аналитический отдел компании RoboForex

#18 Analytics RF

Analytics RF

    Форекс Гуру

  • Пользователи
  • PipPipPipPipPipPipPipPipPipPip
  • 1 834 сообщений
  • 8 спасибо

Отправлено 05 Август 2014 - 13:05

Ставки на повышение ставки. Фундаментальный обзор на 05.08.2014

Несмотря на в целом неплохую статистику по европейским PMI, евродоллар продолжил снижение. Композитный PMI снова показал рост, добравшись до уровня 53,8, что стало наиболее сильным значением показателя за последние три года. Более того: накануне стало известно о росте индекса цен производителей на 0,1% (показатель показал положительную динамику впервые с февраля), что может положительно сказаться на инфляции.

Существенное давление на евро оказывает и грядущее заседание ЕЦБ, итоги которого станут известны уже в четверг. На фоне снижения инфляции в июле до 0,4% (а это новый пятилетний минимум) Марио Драги может сделать ряд заявлений относительно возможности начала покупок активов. Маловероятно, что программа будет запущена уже "на днях", но при отсутствии прогресса в августе ЕЦБ вполне может решиться на запуск QE в сентябре.

Для продолжения снижения валютной пары будет достаточно лишь нескольких слов от Марио Драги о возможности начала программы. Более того: если ранее слова о том, что меры, принятые на июньском заседании, адекватны текущей ситуации с инфляцией, то сейчас подобные реплики уже будут вызывать вполне логичные вопросы. Вполне вероятно, если Драги всё же покажет готовность к началу QE, а евродоллар отправится ниже 1,3.

По другую же сторону Атлантики продолжаются спекуляции относительно сроков повышения ставки ФРС. В понедельник масла в огонь подлил Джеффри Лакер, президент ФРБ Ричмонда, заявивший о имеющем место недопонимании инвесторами темпов, которым Федрезерв может повышать ставки в течение предстоящих двух лет. По его словам, многие полагаются на осторожные действия со стороны ФРС, что в дальнейшем может обернуться турбулентностью на рынках.

Лакер добавляет, что опираясь на статистику по рынку труда, ФРС может перейти к достаточно резкому повышению ставок уже в начале 2015 года, а не в течение лета, как сейчас полагают многие инвесторы. К примеру, последний рост безработицы с 6,1% до 6,2% был обусловлен возвращением людей на рынок труда, что расценивается рынками как однозначный позитивный сигнал. Следовательно, доллар на волне этих заявлений также может получить дополнительную поддержку.

Изображение

Сделки на продажу продолжаю удерживать, а на коррекции открыл дополнительный трейд. Вечером же ожидаются данные по непромышленному PMI и заказам на фабриках, которые могут снова выйти в позитивном свете, что придаст евродоллару импульс для дальнейшего снижения. Однако основное движение рынка в нисходящем направлении, скорее всего, последует уже после оглашения итогов заседания ЕЦБ.

Аналитический отдел компании RoboForex

#19 Analytics RF

Analytics RF

    Форекс Гуру

  • Пользователи
  • PipPipPipPipPipPipPipPipPipPip
  • 1 834 сообщений
  • 8 спасибо

Отправлено 06 Август 2014 - 09:57

Доллар двинулся к апрельским максимумам в паре с рублем

сё происходит так, как и должно быть - при текущих ценах на нефть, давлении на фондовые рынки и ситуации в российской экономике рубль должен слабеть, позволяя экономический системе сохранить хоть какие-то силы для рывка. Это сейчас и происходит. Надеюсь, кто-то прислушался к предыдущим рекомендациям относительно точек входа в лонги по паре доллар/рубль - на последних движениях можно было неплохо заработать.

За доллар США к текущему моменту дают 36,16 руб. (0,24%), за евро - 48,37 руб. (0,25%).

Вполне возможно, что единая европейская валюта движется в область 49,20 руб. Для доллара ключевым сопротивлением является отметка в 36,25 руб., около неё движение или перейдёт в фазу консолидации, или разовьётся с новой силой.

Фундаментальная составляющая играет против рубля, включая решение о "заморозке" части пенсионных накоплений на 2015 год.

Аналитический отдел компании RoboForex

#20 Analytics RF

Analytics RF

    Форекс Гуру

  • Пользователи
  • PipPipPipPipPipPipPipPipPipPip
  • 1 834 сообщений
  • 8 спасибо

Отправлено 07 Август 2014 - 06:25

ЕЦБ "лицезреет" рецессию. Фундаментальный обзор на 07.08.2014

Основной новостью недели, безусловно, стало возвращение рецессии в Италию, что даже затмило падение европейской инфляции до рекордно низких 0,4%. В четверг станут известны итоги заседания ЕЦБ, которые вряд ли внесут какие-то изменения в текущую монетарную политику. Все ставки, скорее всего, останутся на прежних уровнях, поскольку в стенах ЕЦБ считают принятые на июньском заседании меры вполне себе достаточными.

Наибольший же интерес представляет пресс-конференция Марио Драги, где его обязательно спросят и про итальянскую рецессию, и про низкую инфляцию. Именно от его ответов и будет зависеть динамика евродоллара, поскольку нельзя исключать, что на фоне отсутствия реальных действий Драги снова решит пойти по пути «словесных интервенций» и пообещает показать всем «кузькину мать», если инфляция и дальше будет замедляться.

Причём давление на ЕЦБ оказывается нешуточное. На неделе, в интервью газете Le Monde, французский президент Франсуа Олланд снова заявил о необходимости принятия мер со стороны ЕЦБ по подкачке ликвидности в экономику еврозоны. Пакет мер, принятый на июньском заседании, в Париже уже давно называют недостаточным, поскольку его успех напрямую зависит от спроса на банковское финансирование со стороны бизнеса.

Проблема же в том, что европейские компании на фоне сложностей на рынке труда и «сдувшегося» восстановления экономики не спешат наращивать свои инвестиции. Более того: если в ЕЦБ и дальше продолжат рассуждать на тему, быть или не быть QE, то удачный момент для начала программы и вовсе может быть упущен. Дело в том, что уже в скором времени американская ФРС завершит своё QE3 и перейдёт к вопросу повышения ставок.

Следовательно, если ЕЦБ начнёт свою программу количественного смягчения в то время, когда рынки окажутся под влиянием турбулентности от смены курса ФРС, то европейскому регулятору, возможно, придётся бороться уже с рисками роста ставок по евробондам. Именно поэтому, чем дольше в ЕЦБ не будут признавать необходимость запуска «печатного станка» и оттягивать этот момент, тем больше этому самому «станку» впоследствии придётся напечатать денег.

Изображение

По всей видимости, перед заседанием ЕЦБ валютная пара продолжит корректироваться. Если Драги убедительно скажет о возможности начала QE при дальнейшем отсутствии прогресса с инфляцией, то вероятно, рынок возобновит снижение. Именно на этих ожиданиях удерживаю свои сделки на продажу со стопом на последнем максимуме.

Аналитический отдел компании RoboForex